澄清英伟达合作传闻，“光纤牛股”通鼎互联单日重挫超8%，业绩能撑起百倍估值吗？

　　记者 | 张艺

　　五天四连板的光纤牛股通鼎互联（002491.SZ）突然刹车 。公司5月13日晚间发布澄清公告
，公司与英伟达不存在任何业务关系，并称某公众号表述的“搭上英伟达
”存在误导
。

　　受此影响 ，5月14日通鼎互联股价低开低走
，全日跌幅达8.53%，报价24.65元/股 ，最新市值缩水至303亿元。

　　通鼎互联本轮大幅拉升的起点，与英伟达和康宁的合作公告同步 。当地时间5月6日
，英伟达宣布以32亿美元股权投资康宁，用于扩建美国本土光互连产能 ，支撑AI基础设施建设
。

　　5月7日起
，通鼎互联股价开启陡峭上涨，截至5月14日澄清公告发布前 ，2026年以来累计涨幅已达350%
，仅二季度单季涨幅就高达120%。

　　通鼎互联日K线

　　有市场人士对界面新闻称，从走势来看 ，资金炒作痕迹明显 。从龙虎榜数据来看
，北向资金参与最积极。

　　5月6日至8日，深股通专用席位以1.64亿元位列买入席榜首；5月11日至12日 ，该席位又净买入1.53亿元
，同样是买一
。

　　与此同时，国泰海通证券多个席位活跃其中 ，这些席位包括国泰海通证券南京太平南路、上海自贸试验区第二分公司 、上海徐汇区宜山路
、北京知春路。

　　此外还有部分机构席位参与其中 。5月12日公司涨停日，机构净买入6
，957.69万元
。

　　市场炒作逻辑源于“间接关联”链条。通鼎互联向康宁采购光棒原材料，而康宁与英伟达达成AI产业链合作 ，部分投资者由此推导出通鼎互联“搭上英伟达 ”叙事 。

　　澄清公告明确表示
，康宁作为供应商，对外销售光纤预制棒（以下简称“光棒
”）产品
。公司向康宁采购光棒用于光纤生产 ，不过交易规模十分有限。截至目前
，海南康宁仅作为公司的光棒原材料供应商，2023年至2025年平均采购数量187.25吨/年 ，不存在独家供货情形
，也不存在其他合作关系 。

　　通鼎互联还称，未来将通过自产光棒的方式减少外部采购占比
。

　　5月9日 ，公司公告
，通鼎互联拟与曲江国资合资投建年产600吨光棒及2000万芯公里光纤项目，总投资8亿元 ，预计1.5-2年后投产。

　　这一举措便意在突破上游核心材料瓶颈 。公司表示，国内高端光纤预制棒
，特别是G.657.A2等高性能产品仍存在供给缺口
。

　　从上游采购加工后，通鼎互联产品主要面向国内市场 ，下游主要是国内三大电信运营商
，此外还有国网电力、铁路等领域。2025年公司海外销售占比仅2.85% 。

　　此外，2025年年报显示 ，公司在研项目 “康宁预制棒自承尾柄光纤拉丝工艺研发”
，这项研发主要是提升公司光纤制造工艺水平，降低生产成本。这同样不涉及与康宁的业务绑定
。

　　也就是说 ，康宁是通鼎互联的供应商
，而非采购商，双方的合作也与英伟达无任何关联。

　　大涨过后基本面能否支撑估值？

　　通鼎互联近年业绩表现疲软 ，与当下高估值形成反差 。2025年公司实现营业收入34.13亿元
，同比增长17.08%，归母净利润亏损7 ，639.21万元
。

　　2026年一季度公司增收不增利的趋势，实现营业收入10.64亿元
，同比增长61.13%；归母净利润5127.40万元，同比下降61.05%。

　　对比行业头部企业 ，通鼎互联的盈利表现更显逊色 。

　　2026年一季度
，光纤行业受益于AI数据中心需求爆发，长飞光纤（601869.SH）归母净利润同比暴增226%达4.95亿元；亨通光电（600487.SH）盈利增幅接近翻倍 ，达11.05亿元；中天科技（600522.SH）归母净利润9.19亿元
，同比增长46.42%
。

　　从估值来看，通鼎互联已不便宜。

　　截至5月14日 ，通鼎互联动态市盈率约150倍
，远超行业平均水平 。亨通光电和中天科技动态市盈率分别为约60倍 、约41倍，这轮光纤领涨龙头长飞光纤动态市盈率高达约170倍
。

　　在AI爆发的驱动之下 ，光纤板块已进入景气周期。华泰证券认为
，光纤光缆进入进历史大周期 。

　　2026年3月中国G.652.D散纤现货含税价94.2元/芯公里，相比1月增幅达165% ，美国
、欧洲、印度现货价格相比1月增长48% 、128%和214%
。

　　华泰证券测算，2026年全球光纤需求有望达7.60亿芯公里
，同比增速28%，供需缺口持续扩大。

　　不过 ，对通鼎互联来说
，公司虽具备光棒、光纤
、光缆全产业链产能，但高端产品占比不足 ，未能充分享受价格上涨红利 。

　　反观长飞光纤等龙头
，凭借高端产品布局和规模优势，业绩大幅兑现。

　　那么 ，本轮大涨中谁获益最多呢？从十大流通股东变化可见端倪
。

　　一季度期间
，通鼎互联十大流通股东变化颇大。有两位股东保持着减持趋势，第二大流通股东苏州市吴企创基股权投资合伙企业减持350万股 ，代表北向资金的香港中央结算有限公司虽近期买入积极
，但一季度却减持了205.47万股 。

　　另有两位股东继续增持，分别为知名外资高盛集团和自然人侯鸣晟
。

　　最值得关注的是 ，有四位股东新进成为通鼎互联的十大流通股东。

　　华商致远回报混合型基金和华商均衡成长混合型基金分别以918.70万股和827.99万股成为通鼎互联的第四和第六大流通股东 。易方达裕丰回报债券型基金持股755.31万股，为第八大流通股东
。自然人杨传贤持股769.66万股
，成为公司第七大流通股东。

　　2026年一季度末通鼎互联十大流通股东

　　由上可见，“华商系 ”基金获益突出 。

　　以二者持仓数据来看 ，假设持股至公告前未操作
，“华商系”两只基金账面已浮盈约2亿元
。

　　界面新闻记者注意到，这两只基金基金经理同为张明昕。张明昕目前在管基金三只 ，截至2026年一季度末
，在管基金规模233.51亿元 。

　　这三只基金持仓非常相似，高度集中 ，“站在光里
”
。新易盛、中际旭创 、长飞光纤
、源杰科技、亨通光电等均是其重仓股前十。

　　此外
，华商致远回报混合型基金还持有永鼎股份（600105.SH） 、宏和科技（603256.SH）和宏工科技（301662.SZ），均为新进流通股东前十 。

　　华商均衡成长混合型基金同样持有永鼎股份
、宏和科技 ，此外还有长光华芯（688048.SH）、东田微（301183.SZ）和大位科技（600589.SH）三家公司
，均为新增股东。

　　光通信产业链配置作也为其带来了丰富的收益
。Wind数据显示，张明昕所管基金近六个月回报率为102.33%。

　　光纤的超级周期仍在继续 ，对于通鼎互联而言，未来能否通过光棒扩产项目提升盈利能力
，缩小与龙头企业的差距，才是估值回归理性的关键 。